水泥,国际市场 水泥大数据研究院 2025-04-03
在2024年，印度国内水泥行业经历了重大整合，两大巨头——由阿迪雅·比尔拉集团领导的超科水泥公司和阿达尼集团旗下的安布杰及ACC水泥公司之间展开了激烈的竞争。这两家公司通过大规模的合并和收购积极扩张。超科水泥和阿达尼水泥公司以45亿美元的价格收购了5000万吨/年的产能，以巩固各自的市场地位并实现计划中的增长。
2024年，水泥行业面临运营挑战，如产能利用率一般、销售额下降、销量增长缓慢以及利润率下降。而在2025年，该行业将努力克服去年的不足，需求预期乐观，这得益于政府在基础设施上的增加支出。
行业整合
水泥行业在一系列收购之后经历了重大整合，前五大参与者现在的市场份额为62%，高于2019财年的45%。阿达尼集团进入水泥行业加剧了竞争，尤其是阿达尼领导的安布杰水泥收购了桑吉工业、彭纳水泥、东方水泥和我的家水泥。此外，其子公司ACC收购了亚洲混凝土和水泥公司。
由阿迪雅·比尔拉领导的超科水泥公司也十分活跃，收购了克索拉姆和印度水泥公司。在这些收购和扩张之后，阿达尼水泥的总产能已达到1亿吨/年，其中包括从瑞士霍尔希姆公司收购的7000万吨/年产能。该公司计划到2028财年将产能进一步提高到1.4亿吨/年。相比之下，超科水泥目前的运营产能为1.5666亿吨/年，并计划到2027财年扩大到2亿吨/年。
其他玩家，如杰凯水泥公司，也在寻求增长，计划到2030财年将产能提高到5000万吨/年。然而，在这波收购之后，由于财务限制，主要参与者预计会将重点转向有机增长。安布杰水泥在最近的收购之后，现金储备所剩无几，而超科水泥则背负着巨额债务。
产能利用率
预计在2025财年上半年产能利用率将提高。熟料利用率预计从2025财年第二季度的约75%上升到2025财年第三季度的81%和2025财年第四季度的98%。历史上，第四季度较高的熟料利用率一直支持着行业的定价能力。此外，预计超科在2025-2027财年期间将保持产能利用率在80%以上，而安布杰预计将在75%以上。
水泥价格
在2025财年上半年，水泥价格已降至四年来的低点，原因是需求低迷和竞争激烈。然而，由于需求增加以及行业整合后竞争强度降低，预计2025年价格将上涨，这预计将支持可持续的价格上涨。价格上涨可能会对顶级玩家的息税折旧摊销前利润产生放大效应，该利润在2024年一直保持在一定范围内。
需求展望
水泥需求预计会增加，这得益于政府的基础设施支出、住房和房地产。政府支出对于推动水泥需求至关重要，并且预计在未来几年将跟随国内生产总值增长，因为政府政策重点是投资主导的增长。
利润率
燃料成本一直是影响利润率的重要因素。尽管进口石油焦价格最近有所上涨，但总体而言，预计2025年燃料成本将为水泥制造商的利润率提供缓冲。公司也在关注成本效率措施，包括增加绿色电力的使用和优化物流。
结论
2025年，印度水泥行业将迎来上行周期，这得益于需求增长、竞争减少和成本效率的提高。虽然区域存在和运营效率仍然是水泥公司的关键优先事项，但预计水泥销量将在2025财年下半年恢复，这得益于农村消费增加、城市住房需求反弹和政府基础设施支出增加。
行业整合预计将进一步增强定价权，支持价格上涨，而水泥公司则专注于提高效率、降低成本和增加绿色电力的使用。尽管在实现预期的盈利水平方面仍存在一些挑战，但该行业的展望是乐观的。
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